無(wú)線充電繞線設(shè)備領(lǐng)軍代表
無(wú)線充電潛力無(wú)限，繞線方案受青睞，繞線設(shè)備廠商將受益。2017年iPhone喚醒無(wú)線充電潮流，各大廠商均跟隨推出無(wú)線充電功能手機(jī)和設(shè)備，相關(guān)場(chǎng)景化生態(tài)化的使用也進(jìn)行的如火如荼；產(chǎn)業(yè)方面，繞線方案較FPC有優(yōu)勢(shì)，將成為主要的方案。我們預(yù)計(jì)，至2020年，全球無(wú)線充電設(shè)備出貨量將達(dá)11.85億部，其中主要的無(wú)線充電智能手機(jī)出貨量達(dá)10.02億部，滲透率達(dá)63%，2017-2020年實(shí)際繞線機(jī)累計(jì)需求將達(dá)3948臺(tái)。
無(wú)線充電繞線機(jī)市場(chǎng)龍頭，將充分受益無(wú)線充電紅利。公司憑借著數(shù)控繞線設(shè)備領(lǐng)域的深厚積累，經(jīng)過(guò)2017年近一年的研發(fā)，在空心電磁線圈生產(chǎn)設(shè)備方面取得了一系列技術(shù)上的突破，在精度、效率等方面獲得極大的提升，奠定了手機(jī)新一代無(wú)線充電線圈生產(chǎn)設(shè)備市場(chǎng)的地位。同時(shí)，在2017年，手機(jī)無(wú)線充電接收端線圈繞制設(shè)備和發(fā)射端線圈繞制設(shè)備的研發(fā)均取得了客戶的較高滿意度。2018年，公司與昆山聯(lián)滔電子（立訊精密子公司）簽訂了設(shè)備采購(gòu)合同，聯(lián)滔共計(jì)向田中采購(gòu)365臺(tái)無(wú)線充電繞線機(jī)，合計(jì)金額3.64億元。
顏值時(shí)代3D玻璃受青睞，收購(gòu)遠(yuǎn)洋翔瑞入場(chǎng)3C“智能智造”。2018年各大手機(jī)廠商相繼推出3D玻璃手機(jī)10余款，3D玻璃漸受青睞。產(chǎn)業(yè)上游方面，遠(yuǎn)洋翔瑞生產(chǎn)的精雕機(jī)屬于國(guó)家重點(diǎn)支持的高檔數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)范疇，同時(shí)，目前遠(yuǎn)洋翔瑞新一代的3D曲面玻璃熱彎設(shè)備，不僅在能源消耗上比上一代機(jī)型節(jié)省30~50%，模具材料損耗減少30%以上，生產(chǎn)效率也在上一代機(jī)型的基礎(chǔ)上提升40~50%。我們認(rèn)為，3D玻璃的興起將增加上游廠商對(duì)精雕機(jī)和熱彎?rùn)C(jī)的需求，將給遠(yuǎn)洋翔瑞帶來(lái)可觀的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
首次給予買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)31.62元。我們預(yù)測(cè)公司2018-2020年每股收益分別為1.02、1.74、2.65元，參考無(wú)線充電、玻璃精雕機(jī)及CNC數(shù)控設(shè)備的可比公司估值，我們認(rèn)為公司未來(lái)3年平均增速較高，給予30%估值溢價(jià)，即18年31倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為31.62元，首次給予買入評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
無(wú)線充電手機(jī)出貨量低于預(yù)期；無(wú)線充電繞線機(jī)出貨低于預(yù)期；玻璃精雕機(jī)需求低于預(yù)期；消費(fèi)電子行業(yè)增長(zhǎng)低于預(yù)期；商譽(yù)存在減值風(fēng)險(xiǎn)。
